Avrupa Birliği'nin Moskova ile enerji bağlarını koparma yönündeki kamuoyuna açık taahhüdüne rağmen, yeni veriler AB limanlarının 2025 yılı boyunca Rusya'nın amiral gemisi Arktik sıvılaştırılmış doğal gaz projesinin en büyük alıcısı olmaya devam ettiğini gösteriyor.

Sivil toplum kuruluşu Urgewald tarafından Perşembe günü yayınlanan, Kpler'den alınan gemi takip verilerinin analizine göre, geçen yıl Yamal LNG tesisinden yapılan toplam ihracatın %76,1'i AB terminallerinden karşılandı ve bu da Kremlin için yaklaşık 7,2 milyar avro (8,4 milyar dolar) gelir sağladı.

Bu bulgular, Avrupa Birliği'nin 2027'de tam olarak yürürlüğe girmesi planlanan, Rus LNG'sine yönelik aşamalı bir yasağı uygulamaya hazırlandığı bir dönemde ortaya çıktı. Ancak veriler, geçiş hızının yavaş kaldığını gösteriyor.

2025 yılında Yamal LNG, AB'nin toplam küresel LNG ithalatının %14,3'ünü oluşturuyordu; bu da Avrupa limanlarına gelen her yedi LNG tankerinden birinin Sibirya'daki bu projeden kaynaklandığı anlamına geliyor.

Arktik Kırılganlığı ve Avrupa Açığı

Rusya'nın Arktik bölgesinin derinliklerinde yer alan Yamal LNG projesi, Başkan Vladimir Putin'in Rusya'nın küresel süper soğutulmuş yakıt pazarındaki payını genişletme stratejisinin temel taşlarından biridir. Ancak proje, Kuzey Deniz Rotası'nda seyredebilen ve Arc7 gemileri olarak bilinen, son derece özel sadece 14 adet buz sınıfı tankerden oluşan bir filoya bağımlı olması nedeniyle kritik bir lojistik darboğazla karşı karşıyadır.

Bu filonun küçük boyutu ve benzersiz yapısı göz önüne alındığında, projenin ticari uygulanabilirliği, bu gemilerin mümkün olan en kısa rotalarda tutulmasına bağlıdır. Belçika'daki Zeebrugge veya Fransa'daki Montoir-de-Bretagne gibi Avrupa limanlarında yük boşaltarak, tankerler yeniden yükleme için hızla Arktik'e dönebilirler. Bu işlev, Rusya'nın yüksek ihracat hacimlerini korumasını sağlayan bir "lojistik akciğer" olarak tanımlanmaktadır; bu durum, gemilerin Asya pazarlarına aylarca süren yolculuklar yapmak zorunda kalması halinde imkansız olurdu.

Urgewald'da yaptırımlar kampanyacısı olan Sebastian Roeters şunları söyledi: "Brüksel, Rus doğalgazının aşamalı olarak kaldırılmasını amaçlayan anlaşmaları kutlarken, limanlarımız Rusya'nın en büyük LNG terminali için lojistik akciğer görevi görmeye devam ediyor. Biz sadece müşteri değiliz, aynı zamanda bu amiral gemisi projesini ayakta tutan kritik altyapıyız."

Bölgesel İthalat Merkezleri ve Nakliye Omurgası

2025 yılında Fransa, Yamal LNG için ana giriş noktası haline geldi. Toplam 87 gemi, Fransa'nın Dunkirk ve Montoir limanlarına 6,3 milyon ton gaz teslim etti; bu da Yamal'ın AB'ye yaptığı toplam ihracatın yaklaşık %42'sini temsil ediyor.

Belçika'nın Zeebrugge terminali, 58 gemiyle en yoğun ikinci liman oldu; bu sayı, aynı dönemde tüm Çin limanlarına gelen 51 geminin toplamından daha fazla.

Bu ticaretin lojistik altyapısı büyük ölçüde Batılıların elinde bulunuyor. İngiltere merkezli Seapeak ve Yunanistan merkezli Dynagas olmak üzere iki nakliye şirketi, şu anda Yamal projesinde hizmet veren 14 Arc7 tankerinden 11'ini kontrol ediyor. İki şirket birlikte geçen yıl AB'ye yönelik hacimlerin %70'inden fazlasını taşıdı.

Sanayi ve Jeopolitik Açısından Daha Geniş Kapsamlı Etkiler

Rus LNG'sinin devam eden akışı, Avrupa'nın enerji güvenliği için hassas bir döneme denk geliyor. AB'nin 2024'te kabul ettiği 14. yaptırım paketi, Rus gazının AB limanları üzerinden üçüncü ülkelere aktarılmasını yasaklarken, blok içindeki tüketim için ithalatını yasaklamamıştı.

Enerji analistleri, ABD ve Katar'dan gelecek büyük miktarda yeni arzın devreye girmesiyle 2026 yılının küresel pazar için çok önemli bir yıl olacağına ve Rus doğalgazının yerini almayı çok zorlaştıran fiyat dalgalanmalarını hafifletebileceğine inanıyor.

Ancak Urgewald, AB'nin mevcut kiralama sözleşmeleri sona erdikten sonra Arc7 filosunun sözde "gölge filo" yapılarına devredilmesini önlemek için harekete geçmemesi halinde, Rusya'nın 2027'de yürürlüğe girmesi planlanan tam yasağı aşmanın yollarını bulabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Roeters, "Etki gücümüzü kullanmak için şimdi harekete geçmeliyiz," diye ekledi. "Avrupa Birliği ve Birleşik Krallık, Arc7 filosunun yıl sonuna kadar yanlış ellere geçmemesini sağlamalıdır."

Avrupa Komisyonu, üye devletlerden 1 Mart 2026 tarihine kadar Rus doğalgazının kalan hacminin nasıl ikame edileceğine dair enerji çeşitlendirme planlarını sunmalarını istedi. İspanya 2025 yılında Yamal ithalatında %33'lük keskin bir düşüş kaydetmiş olsa da, AB'nin genel bağımlılığı önemli ölçüde devam etmekte olup, enerji güvenliğini jeopolitik hedeflerle dengelemenin zorluğunu vurgulamaktadır.

ABD borsa endeksleri, aylık istihdam raporunun açıklanmasının ardından Cuma günkü işlemlerde yükseldi; yatırımcılar raporun Federal Rezerv politikası üzerindeki etkilerini değerlendirdi.

Bugün açıklanan verilere göre, ABD ekonomisi Aralık ayında piyasa beklentisi olan 73.000'in altında kalarak sadece 50.000 yeni iş yaratırken, işsizlik oranı %4,4'e geriledi.

Öte yandan, ABD Yüksek Mahkemesi bugün Trump yönetiminin Nisan ayında uyguladığı gümrük vergilerinin yasallığını gözden geçirmek üzere bir duruşma düzenliyor.

Bu bağlamda, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, mahkemenin önlemler aleyhine karar vermesi durumunda Washington'un kaybedilen gümrük gelirlerini telafi edebileceğini söyledi.

Bu arada, Federal Rezerv yetkilisi Steven Miran, işgücü piyasasını desteklemek için böyle bir adımın gerekli olduğunu savunarak, bu yıl toplamda 150 baz puanlık faiz indirimi çağrısında bulundu.

Piyasa işlemlerinde, Dow Jones Sanayi Endeksi %0,6 oranında veya 271 puan artarak 17:21 GMT itibarıyla 49.537 seviyesine yükseldi. Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %0,6'nın biraz altında, yani 42 puan artarak 6.964 seviyesine ulaşırken, Nasdaq Bileşik Endeksi %0,7 oranında veya 170 puan artarak 23.650 seviyesine çıktı.

Bakır fiyatları yükselmeye devam ederek, metal piyasalarının üst üste dördüncü haftalık kazancına doğru ilerlemesiyle birlikte yükselişini sürdürüyor. Bu artış, küresel arzın daralması, elektrifikasyon geçişine bağlı istikrarlı talep beklentileri ve yatırımcıların baz metallere olan ilgisinin yeniden canlanmasının bir kombinasyonunu yansıtıyor.

Bazı alıcıların rekor seviyelerde geri çekilmesine rağmen, genel piyasa eğilimi olumlu kalmaya devam ediyor ve bu da bakırı tüccarlar, üreticiler ve uzun vadeli yatırımcılar için odak noktası haline getiriyor.

Bu hamle, bakırın artık sadece geleneksel bir endüstriyel metal olarak değil, elektrikli araçlar, yenilenebilir enerji, elektrik şebekesi iyileştirmeleri ve küresel altyapı planlarıyla bağlantılı stratejik bir varlık olarak görüldüğü bir dönemde gerçekleşiyor. Fiyatlar yükseldikçe, piyasa katılımcıları şu önemli soruları soruyor: Bakır neden şimdi yükseliyor, kim satın alıyor ve fiyatlar bundan sonra nereye doğru gidebilir?

Aşağıda, genel tabloyu yatırımcı odaklı ve net bir şekilde özetleyen bir açıklama bulunmaktadır.

Bugünkü bakır fiyatları ve haftalık piyasa performansı

Bakır fiyatları son seanslarda yükseliş göstererek metal piyasalarını üst üste dördüncü haftalık kazanca doğru itti. Küresel borsalarda, yatırımcıların arz kısıtlamaları ve talebe ilişkin uzun vadeli iyimserliğin birleşimine tepki vermesiyle, gösterge niteliğindeki bakır kontratları yükseldi.

Londra Metal Borsası'nda bakır fiyatları, güçlü spekülatif ilgi ve azalan görünür stokların desteğiyle çok yıllık zirvelere yakın seyretti. Vadeli işlem piyasaları, yüksek seviyelerde kısa vadeli kar alma eğiliminin ortaya çıkmasına rağmen, yatırımcıların daha fazla yükseliş beklentisiyle pozisyonlarını artırdığını gösteriyor.

Piyasa yorumları, genel olarak metal sektörünün gücünü vurgulayarak, performansı yapay zeka ile ilgili talep, temiz teknolojiler ve küresel askeri harcamalardaki artışın ortasında savunma ile ilgili endüstriyel faaliyetlerdeki yükseliş gibi yapısal etkenlere bağladı.

Yüksek seviyelere rağmen bakır fiyatları neden yükseliyor?

Geçtiğimiz yıl görülen sert yükselişe rağmen, bakırın yukarı yönlü trendi devam ediyor. Bu şaşırtıcı görünse de, fiyatları destekleyen çeşitli faktörler mevcut.

Öncelikle, küresel bakır arzı kısıtlı kalmaya devam ediyor. Birçok büyük maden, düşen cevher kalitesi, artan maliyetler ve artan operasyonel zorluklarla karşı karşıya. Aynı zamanda, yeni proje geliştirme yıllar sürüyor ve yatırımlar henüz öngörülen gelecekteki talebi tam olarak karşılayamıyor.

İkinci olarak, enerji dönüşümüne bağlı talep istikrarlı bir şekilde artmaya devam ediyor. Bakır, elektrikli araçlar, şarj altyapısı, güneş panelleri, rüzgar türbinleri ve elektrik şebekeleri için hayati önem taşıyor. Elektrikli bir araç, geleneksel içten yanmalı motorlu bir araca göre yaklaşık üç ila dört kat daha fazla bakır kullanıyor.

Üçüncüsü, finansal yatırımcılar enflasyona ve tedarik zinciri risklerine karşı korunma aracı olarak metal piyasalarına geri döndüler. Büyük ekonomilerde faiz oranı beklentilerinin istikrar kazanmasıyla birlikte sermaye yeniden emtialara akmaya başladı.

Çin'in bakır fiyatlarındaki yükselişteki rolü

Çin, küresel talebin yarısından fazlasını karşılayarak dünyanın en büyük bakır tüketicisi olmaya devam ediyor. Son gelişmeler, fiyatların rekor seviyelere ulaşmasının ardından bazı Çinli sanayi alıcılarının geçici olarak geri çekildiğini gösteriyor; bu, bu tür koşullar altında sık görülen bir durum.

Fiyatlar hızla yükseldiğinde, üreticiler olası düzeltmeleri beklerken genellikle satın alımları ertelerler. Bu davranış, talebin ortadan kalkmasından ziyade ertelenmesini yansıtır.

Daha da önemlisi, Çin'deki bu geçici yavaşlamaya rağmen küresel talep fiyatları destekleyecek kadar güçlü kalmaya devam ediyor. Analistler ayrıca Çin'deki stok seviyelerinin aşırı olmadığını ve inşaat veya imalat faaliyetlerindeki herhangi bir iyileşmenin güçlü alım ilgisini hızla yeniden canlandırabileceğini belirtiyor.

Temkinli alım ve dar arz arasındaki bu denge, fiyatların keskin bir düzeltme yaşamak yerine dirençli kalmasının nedenini açıklamaya yardımcı oluyor.

Bakır fiyat görünümü ve analist görüşleri

Orta ve uzun vadede, birçok banka ve araştırma kurumu bakır fiyatlarının yüksek seviyelerde kalmasını bekliyor. Tahminler farklılık gösterse de, birkaç güvenilir projeksiyon, önümüzdeki yıllarda bakırın ton başına 9.500 ila 11.000 dolar arasında işlem göreceğini öngörüyor.

Bazı uzun vadeli senaryolar, elektrifikasyon ve dijital altyapı genişlemesinin tetiklediği talebin arz tarafından karşılanmaması durumunda, on yılın ikinci yarısında daha da yüksek seviyelere ulaşılabileceğini öngörüyor.

Bu iyimserlik, bakır talebinin artık tamamen döngüsel değil, giderek yapısal hale geldiği görüşüne dayanmaktadır. Elektrik şebekelerinin modernizasyona ihtiyacı var, yenilenebilir enerji kapasitesi genişliyor, elektrikli araçlar pazar payı kazanıyor ve tüm bu trendler bakır yoğun.

Sonuç olarak, bakır yapay zekâ etrafındaki daha geniş yatırım anlatılarının bir parçası haline geldi; analistler metal talebini veri merkezleri, otomasyon ve akıllı altyapı ile ilişkilendiriyor.

Bakır fiyatları ve stok eğilimleri

Düşük stok seviyeleri, bakır fiyatlarını destekleyen en güçlü unsurlardan biri olmaya devam ediyor. Büyük borsalarda kaydedilen stoklar, küresel tüketime kıyasla tarihsel olarak düşük seviyelere yakın seyrediyor.

Bu kadar düşük stok seviyeleri, hava olayları, işçi grevleri veya lojistik sorunlar gibi küçük tedarik aksamalarının bile fiyatlarda keskin değişikliklere yol açabileceği anlamına geliyor.

Bu ortam aynı zamanda finansal yatırımcıları uzun pozisyonlarını korumaya teşvik ederek piyasadaki yukarı yönlü ivmeyi güçlendiriyor.

Yatırımcılar bakır grafiklerini nasıl yorumluyor?

Teknik açıdan bakıldığında, analistler son kırılma seviyelerine yakın güçlü destek bölgelerinin oluştuğuna, direncin ise rekor yüksek seviyelere yakın yoğunlaştığına işaret ediyor. Momentum göstergeleri, konsolidasyon veya soğuma dönemlerinin mümkün olduğunu, ancak genel eğilimin yukarı yönlü olduğunu gösteriyor.

Sonuç olarak, birçok yatırımcı bakır piyasasının sunduğu yukarı yönlü fırsatlardan yararlanmaya devam ederken, disiplinli risk yönetimi stratejilerine güveniyor.

Cuma günü petrol fiyatları, İran üretiminde olası aksamalara ilişkin endişeler ve Venezuela'dan petrol tedarikine ilişkin devam eden belirsizlik nedeniyle yükseldi.

Brent petrol vadeli işlemleri 13:59 GMT itibarıyla 50 sent veya %0,8 artarak varil başına 62,49 dolara yükselirken, ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) ise 51 sent veya %0,9 artarak varil başına 58,27 dolara çıktı.

Her iki gösterge de, art arda iki seanslık kayıpların ardından Perşembe günü %3'ün üzerinde kazanç kaydetti. Haftalık bazda Brent yaklaşık %3'lük bir kazanç elde etmeye doğru ilerlerken, WTI yaklaşık %1,8 yükseldi.

Saxo Bank'ın emtia stratejisi başkanı Oli Hansen, "İran'daki protestoların ivme kazandığı ve piyasaların potansiyel arz aksamaları konusunda endişelendiği görülüyor" dedi.

Ortadoğu'nun önemli petrol üreticilerinden İran'daki iç karışıklıklar ve Rusya ile Ukrayna arasındaki savaşın Rus petrol ihracatını etkileyebileceği endişesi, küresel arz koşullarıyla ilgili kaygıları artırdı.

Aynı zamanda, Beyaz Saray'ın Cuma günü petrol şirketleri ve ticaret kuruluşlarıyla Venezuela petrol ihracat anlaşmalarını görüşmek üzere bir toplantı düzenlemesi planlanıyor.

ABD Başkanı Donald Trump, Venezuela Devlet Başkanı Nicolas Maduro'nun Cumartesi günü tutuklanmasından sadece birkaç gün sonra, Venezuela'dan petrol sektörüne tam erişim izni vermesini talep etti. ABD yetkilileri, Washington'un Venezuela petrol satışları ve gelirlerini süresiz olarak kontrol altına alacağını doğruladı.

İki kaynağa göre, ABD'li petrol devi Chevron, Vitol ve Trafigura gibi küresel ticaret şirketleri ve diğer firmalarla birlikte, Venezuela'nın devlet petrol şirketi PDVSA tarafından depolarda biriktirilen ve dört petrol tankerinin ele geçirilmesini de içeren sıkı bir petrol ablukası altında bulunan 50 milyon varile kadar petrolü pazarlamak için ABD hükümetiyle anlaşma yapmaya çalışıyor.

Moomoo ANZ'de piyasa analisti olan Tina Teng, "Piyasa önümüzdeki günlerde, depolanan Venezuela petrolünün nasıl satılacağı ve teslim edileceğine dair bu görüşmelerin sonucuna odaklanacak" dedi.

İran'da internet izleme grubu NetBlocks, Perşembe günü ülke genelinde internet kesintisi yaşandığını bildirdi. Başkent Tahran ve Meşhed ile İsfahan gibi büyük şehirlerde, kötüleşen ekonomik koşullara duyulan öfkenin artmasıyla protestolar devam etti.

Ayrı bir gelişme olarak, Rus Savunma Bakanlığı'ndan yapılan açıklamaya göre, Rus ordusu Cuma günü Ukrayna içindeki hedeflere, Ukrayna'nın askeri-sanayi kompleksini destekleyen enerji altyapısı da dahil olmak üzere, hipersonik Oreshnik füzesi fırlattığını bildirdi.

Bu gelişmelere rağmen, Haitong Futures küresel petrol stoklarının arttığını ve arz fazlasının kazançları sınırlayacak en önemli faktör olmaya devam ettiğini belirtti. Firma, İran'la ilgili riskler daha da artmadığı sürece, toparlanmanın sınırlı kalmasının ve sürdürülmesinin zor olmasının muhtemel olduğunu da ekledi.